界面新闻记者 | 李科文

5月9日晚间，圣湘生物公告，以合资公司的形式通过股权转让、增资方式投资深圳安赛1.71亿元。继续加码化学发光领域。


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公告显示，圣湘生物拟与关联方湖南湘江圣湘生物产业基金合伙企业（有限合伙）共同投资设立湖南圣湘安赛生物技术有限公司（以下简称：合资公司），作为投资深圳安赛的投资主体。合资公司注册资本1.71亿元，其中公司以自有资金出资人民币9093.00万元，占比 53.20%。

合资公司将持有深圳安赛68.207%的股权（对应深圳安赛注册资本413.727184万美元），圣湘生物间接持有深圳安赛36.286%的股权（对应深圳安赛注册资本220.102862万美元），圣湘生物综合投资估值约2.5亿元。

深圳安赛是一家基于其拥有自主知识产权的“增强型电化学发光”平台技术进行研发、生产及销售免疫诊断分析仪及诊断试剂的企业。深圳安赛已有两款电化学发光仪器获得二类医疗器械注册证，尚未实现商业化。

圣湘生物看准的其实也就是深圳安赛这两款未商业化的电化学发光仪器。对于此举，圣湘生物在公告中表示，为加速打造体外诊断领域多元化平台型企业，保持综合竞争力。

圣湘生物是体外诊断整体解决方案提供商，领域限制于分子诊断，目前业务覆盖体外诊断试剂、仪器、基因检测服务、第三方医学检验服务等，几乎绝大部分营收也依赖于分子诊断领域。

据2022年年报，圣湘生物实现营收63.04亿元，实现净利润19.37亿元。虽然圣湘生物没有具体披露收入构成，但不难猜测绝大部分来自于新冠疫情防控时的核酸检测。随着新冠疫情防控措施调整，圣湘生物的新冠检测红利也结束。在2023年第一季度，圣湘生物实现营业收入1.95亿元，同比下降86.44%，实现净利润6001.29万元，同比下降90.79%。

但圣湘生物还是从中实打实得赚到了钱。圣湘生物货币资金从2019年末的9916.57万元增长到2022年末的32.13亿元。其实，从2022年年报中，圣湘生物也透露，其将以产业生态打造为原则，通过自主研发、战略合作、投资孵化、收购并购、资产重组等多种方式，加大产业链上下游延伸力度。也就是说，不差钱的圣湘生物可能会在此后开启“买买买”模式。

这也是后新冠疫情时代，IVD（体外诊断）市场参与企业想要继续更接一步的普遍做法。整体来看，国内IVD市场竞争激烈，但还未达像国外寡头竞争的阶段，仍处于市场瓜分阶段，同时市场规模也在高速增长，形成寡头趋势不可避免，但也没那么快到来，现在正处于这个激烈且紧张的竞争阶段。

据头豹研究院，预计2025年中国体外诊断市场规模将超2276亿元，2022年至202年期间年化复合增速预计为16.3%，占医疗器械市场规模的比例将达15.9%。而2022年国内注册的体外诊断企业超过1392家。

IVD市场发展有多种趋势特点，能像迈瑞医疗一样做到上中下游纵向一体化发展的固然值得想象，但圣湘生物这类专业化的此前仅专注分子诊断领域的，且也已将诊断技术与诊断服务相结合的公司，想要突破上游原料与设备的国外掐脖子问题有很大难度且需要机遇，现在唯一可行的方向便是基于诊断技术平台多样化、复合化的全诊断平台的横向一体化发展。

在整个IVD市场中，虽然分子诊断领域已经成为成长最快的市场，POCT(即时检测)领域也成为新的发展亮点，但免疫诊断仍是市场份额最大的一部分。据经济学人智库（EIU）分析以及《中国医疗器械蓝皮书（2021）》等报告数据显示，中国体外诊断最大细分领域为免疫诊断，约占体外诊断38%市场份额，过去5年复合增长率近20%，预计2023年中国市场规模可达564亿元。其中，免疫诊断主要细分市场为化学发光，过去5年复合增长率超过20%，预计在2023年中国市场规模将达到400亿元。

因此，业务相对单一的圣湘生物想要进一步拓展，深入到免疫诊断的化学发光领域是意料之中的事情。对于圣湘生物来说，进入化学发光领域是成本相对较低且能快速兑现的潜在巨量收入。不过，免疫诊断的技术壁垒低于分子诊断，且国产化竞争严重，可以说这里是IVD市场中竞争最激烈的领域，像迈瑞医疗、华大基因、东方生物、热景生物、新产业、安图生物等几乎目前已上市的IVD公司都在此占据一席之地。如今，圣湘生物想从中杀出市场份额容易，但想出彩则有待观察。

此外，2022年圣湘生物研发总支出达3.37亿元，较去年同期增长79.81%。用钱砸产品做研发，是圣湘生物寻找新业绩增长点的另一条必经之路。

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