【友财网讯】-对滞胀的担忧正在华尔街蔓延，投资者正在等待数据，这些数据可能会揭示美联储方面是否在不严重损害经济增长的情况下成功抑制了通胀。

滞胀是上世纪70年代困扰美国的增长停滞和持续通胀的结合，降低了股票和债券的吸引力，让投资者获得回报的机会更少。

尽管远未确定，但这种情景已经在投资者的脑海中浮现，因为去年的通胀飙升迫使美联储启动了一轮激进的货币政策收紧周期，许多人预计这将导致经济衰退。一些人还认为，最近银行业的动荡将损害贷款，进一步抑制增长，迫使美联储在通胀得到抑制之前降息。


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美国银行全球研究(BoFA global Research) 4月份对全球基金经理的调查显示，滞胀预期接近历史高位，86%的人表示，滞胀将成为2024年宏观经济背景的一部分。

定于5月10日周三发布的4月份消费者价格数据，可能会更清晰地显示美联储加息是否正在冷却通胀。一个强劲的数据可能会对今年以来标准普尔500指数上涨近8%的涨势构成压力。

“滞胀是一个越来越令人担忧的问题。”Federated Hermes首席股票市场策略师菲尔·奥兰多(Phil Orlando)表示，“通胀率远高于美联储的预期，而且正在以非常缓慢的速度下降，而我们认为经济已经达到了今年的最高水平。”

美国上周五公布的就业数据显示，4月份时薪年率增长4.4%，过于强劲，不符合美联储2%的通胀目标。然而，经济增长仍然强劲，就业机会增加，失业率降至53年来的最低点。

不过，期货市场的押注继续显示，交易员预计今年晚些时候会降息。政策制定者坚称，在上周再次加息25个基点后，他们将在2023年剩余时间内将利率保持在当前水平左右。

盈透证券(Interactive Brokers)高级经济学家何塞·托雷斯(Jose Torres)认为，美国经济将在今年晚些时候陷入衰退。托雷斯表示，大宗商品价格上涨，以及从全球供应链转向本地供应链等因素，可能会在经济成长下滑之际，令通胀维持在高位。

他对公用事业等行业的派息股变得更加乐观，预计随着通胀对股票估值构成压力，以及标准普尔500指数陷入困境，额外收益将支撑回报率。

“美联储犯了太长时间过于宽松的错误。”托雷斯说，“要让美国回到2%的通胀水平，需要的时间比市场预期的要长。”

3月份消费者价格上涨了5.0%，远高于过去十年大部分时间的水平，但低于去年6月9.1%的峰值。美国第一季度经济增长放缓超过预期，而制造业活动上个月仍然低迷。

过去的滞胀给股市带来了压力。根据高盛(Goldman Sachs)的数据，在过去60年滞胀的季度中，标准普尔500指数下跌了2.1%的中值，而在所有其他季度中，上涨了2.5%的中值。

LPL Financial首席全球策略师昆西·克罗斯比(Quincy Krosby)一直在买入黄金。在不确定时期，黄金是一种受欢迎的通胀对冲和避险工具。受地缘政治担忧和美国债务上限即将摊牌的提振，金价今年已飙升至接近纪录高位。

“在我看来，黄金嗅到了一丝滞胀的味道。”克罗斯比说，她还增加了她预计能更好地抵御经济动荡的股票类股的头寸，如必需消费品。

其他投资者更加乐观，认为增长将会持续。

野村证券(Nomura Securities)跨资产宏观策略董事总经理查理·麦克埃利戈特(Charlie McElligott)指出，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow估计，第二季度的增长率为2.7%，高于5月1日的1.8%。

他说，与此同时，对美联储不太可能大幅加息的预期为投资者创造了更好的背景。

“每个人都为世界末日做好了准备，但当你知道美联储已经退出了这场加息游戏...对投资者来说，这是一个比任何人在2023年这个时候预期的都要稳固得多的立足点。”他说。

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